本文主要從中長線角度來分析一下股市未來兩年的走勢。
如今行情比較低迷，近期更是陰跌不止。投資者普遍比較缺乏信心，對未來股市走勢比較迷茫。
不畏浮云遮望眼，只有拉長周期來看，才能明白目前的市場行情究竟是風險還是機遇?？辞宄磥硎菫榱烁玫匕盐债斚?。
市場上的分析人士普遍認為現在是熊市，而且將持續到 2025 年之后才會進入真正的牛市。
如此判斷顯然是受到周金濤關于康波周期的觀點影響。周金濤認為 2015 年進入康波周期的蕭條期，直到 2025 年結束蕭條期進入復蘇期。
周金濤 2015 年進入蕭條期的觀點明顯不符合世界經濟尤其是美國經濟的實際運行情況。
我認為蕭條期的起點定在 2019 或 2020 年更為準確。第五次康波周期的蕭條期應為 2020-2030 年。
第五次康波周期的各階段劃分如下：
復蘇期：1982-1991 年
繁榮期：1991-2008 年
衰退期：2008-2020 年
蕭條期：2020-2030 年
全球經濟現在處于第五次康波周期蕭條階段的初期。其間盡管會有所反復，但蕭條將一直持續到 2030 年之后。2025 年之后恰是全球經濟蕭條加深的階段。其中，2027-2028 年全球還將面臨一次嚴重的經濟金融危機。
世界各國都將深受康波周期的影響，盡管各國在具體時點上略有差別，但大的趨勢卻是一致的。
無論是美股還是 A 股，2025-2026 年之后不僅沒有牛市，相反，都會進入長時間熊市。
再來看看美股長期走勢。
目前美國處于蕭條階段的初期，從現在起的未來數年，美股將運行完長期牛市的最后一波上漲以及筑頂。大約 2025-2026 年正式進入長期熊市。
所以盡管美國今年以來持續大幅加息，國際形勢也比較嚴峻，而美股卻僅調整了 21%。不僅遠低于歷次熊市的跌幅，也比 2020 年那一波快速調整幅度小得多。
美股今年以來的調整只能說是牛市途中的一次回調。美股牛市尚未結束，還有最后一波創新高的行情。一到兩年后才是美股真正見大頂的時點。
A 股也只能在美股進入熊市前的未來兩年運行完 2019 年起步的牛市，大約 2025-2026 年見大頂。
第一種浪型劃分是以 2019 年初為本輪牛市的起點。
2019 年起步的本輪牛市總共將運行 5-6 年時間，持續到 2026 年，高點在上證指數 7300-7500 點。牛市到目前已經走完了一半，即大一浪上漲和大二浪調整。
大一浪：2019 年 1 月 -2021 年 2 月，2440-3731 點
大二浪：2021 年 2 月 -2022 年 4 月，3731-2863 點
大三浪：2022 年 4 月 -2024 年上半年，2863-5200 點
大四浪：2024 年上半年 -2025 年，5200-3700 點
大五浪：2025 年 -2026 年中，3700-7500 點
今年 4 月底起始的是大三浪上漲，持續約兩年時間，高點在上證指數至少 4600 點，強勢的話有望達到 5200 點。
2026 年才是本輪牛市最終見大頂的時點。之后，股市將進入持續四年的熊市。
第二種浪型劃分是以 2013-2015 年為大一浪。由于上證指數嚴重失真，不能反映市場真實走勢。這里以深證 100 指數來分析。
大一浪：2329-6015 點
大二浪：6015-2902 點
大三浪：2902-8234 點
大四浪：8234-4803 點
大五浪：4803- 約 10200 點
如果以此種浪型劃分來測算，則上述第一種劃分的上證指數大三浪目標即為 2019 年起步的整個牛市的高點，即 5200 點左右。
兩種浪型劃分都有其合理性。第一種浪型劃分偏樂觀。出于謹慎，可選擇第二種劃分方法，即今年開始的行情為大五浪。
注：波浪理論僅可參考，不可迷信。具體應以指數實際走勢為準。
現將大三浪或大五浪的運行結構預測如下：
1 浪：2863-3424 點，今年 4 月底到 7 月初。
2 浪：3424--3000 點，今年 7 月初到 9 月底。
3 浪：3000-4300 點，今年四季度到明年年中。
4 浪：4300-3800 點，明年二三季度。
5 浪：3800-5200 點，明年四季度 -2024 年上半年。
大五浪的 1 浪上漲和 2 浪調整已經完成，3 浪上漲即將在 10 月份啟動。
從指數的長期技術指標來看，各大指數的指標均已調整至低位。
其中，上證 50 和滬深 300 指數的長期指標甚至已經低于 2019 年初時的水平?？苿?50 和創業板指數技術指標也已經處于低位。上證指數來到四季度之后技術指標同樣將回到低位。
至于部分長期技術指標出現死叉，其實歷史上早已出現過類似情況，指標看似死叉，實則之后隨著指數的上漲指標也從死叉位置拐頭上行。
因此，長期技術指標也支持本輪牛市進入新一輪上漲。
從板塊運行來看，各板塊皆已經調整到位。
藍籌股白馬股白酒股從 2021 年 2 月開始調整，持續了長達一年半之久。
部分板塊如科創板、科技股、金融股甚至從 2020 年 7 月起就已經開始調整，足足兩年多時間。
新能源板塊的調整也接近一年時間。由于行業景氣度仍處高位，因此，新能源股票調整時間較其他板塊稍短。目前來說，新能源板塊已經基本階段性見底。
最后，還要提一下注冊制。
注冊制是堪比 2005-2007 年股權分置改革的股市基本制度重大改革。
注冊制的影響將是深遠的，它將重塑資本市場生態。優質公司得以上市，垃圾公司被清除出市場。真正意義上的價值投資將成為股市投資的主流。
從長遠來看，注冊制的實施對股市是重大利好。只有全面實施注冊制，股市才有可能走向成熟，也更能給投資者帶來可持續性的回報。
本輪 2019 年起步的牛市本質上就是注冊制牛市，從科創板到創業板再到不久之后的主板市場。這一輪牛市每一波上漲皆與注冊制的分階段推進相關。
全面注冊制的推出應該不會遙遠，可以預期，未來兩年股市將在注冊制的推動下進入牛市。
基于上述綜合分析，可以得出結論：
2019 年起步的這一輪牛市還將持續約兩到三年，新一輪牛市行情從 2022 年四季度啟動，在 2025-2026 年見大頂。
